newinspire

Рассмотрим особенности эволюции способов регулирования бюджетного дефицита в России.

Анализ ряда лет по государственному внутреннему долгу свидетельствует, что не просматривается тенденции к его уменьшению, а, наоборот, имеет место его рост.

В начале 90-х гг. большая часть бюджетного дефицита покрывалась за счет кредитов ЦБ РФ, предоставляемых Правительству РФ, что приводило к денежной эмиссии.

Кредитно-денежная эмиссия не только выступает в качестве фактора расстройства кредитной системы и денежного обращения, но и углубляет кризис в реальном секторе экономики и в социальной сфере.

Поэтому наиболее приемлемым способом регулирования бюджетного дефицита в России является его покрытие исключительно за счет неэмиссионных источников, а именно за счет внутренних и внешних заимствований, которые, в свою очередь, нуждаются в централизованном регулировании.

Начиная с 1995 г. дефицитное финансирование не применялось, и было начато частичное погашение задолженности Минфина России перед ЦБ РФ.

Начиная с 2002 г. в динамике структуры внутреннего государственного долга наметились прогрессивные изменения. При этом:

– кардинально снижается доля кредитов ЦБ РФ;

– прекращается выпуск и начинается погашение казначейских обязательств;

– снижается доля казначейских векселей (ценных бумаг, не размещаемых на финансовом рынке и носящих полудерективный характер);

– повышается доля ценных бума на финансовом рынке в виде облигаций федерального займа и облигаций сберегательного займа.

Выпуск государственных ценных бумаг в условиях перехода России к рыночным отношениям открывает возможности для внедрения в экономику прогрессивных методов финансирования дефицита государственного бюджета, что в свою очередь позволит нормализовать ситуацию в финансово-кредитной сфере.

В условиях рынка для России наиболее приемлемым способом регулирования бюджетного дефицита является его покрытие исключительно за счет государственного долга, который, в свою очередь, нуждается в централизованном управлении.