Теоретические основы оценки рыночной стоимости коммерческого банка

Ключевые слова: оценка, рыночная стоимость, инвестиционная стоимость, синергетическая стоимость, доходный подход, сравнительный подход, затратный подход

Развитие современной российской банковской системы происходит под влиянием международного финансового рынка и внутристранового развития экономики. Доминантным внешним фактором традиционно является стадия экономического цикла, на которой находятся иностранные контрагенты, и уровень интеграции отечественной и мировой экономических систем.

Опосредованно это влияние выражается в роли банков с участием иностранного капитала внутри отечественной банковской системы, переходе кредитных организаций на МСФО, а также в заимствовании и русификации приемов и методов банковского менеджмента.

К внутренним факторам стоит отнести процесс консолидации банковского сектора, растущую межбанковскую конкуренцию, регулирующую и контролирующую роли Центрального Банка.

Конкуренция между российскими и иностранными кредитными организациями требует дальнейшего повышения эффективности функционирования отечественных банков. Мировая практика банковского менеджмента все более ориентируется на стоимость бизнеса, то есть на рыночную стоимость банка.

В то же время базовые теоретические основы, на которых строится оценка стоимости финансовой организации, в большей мере отражают общенаучное представление об оценке, нежели об ее практическом применении в целях оценки банков. В связи с характерными особенностями банковской фирмы основы оценки нуждаются в ряде методологических уточнений в целях повышения объективности их применения для определения стоимости банка.

Оценка - это целенаправленная деятельность по определению количественных параметров экономического субъекта, а также полученная в результате совокупность таких параметров. Таким параметром, расчету которого посвящена работа, является рыночная стоимость банка.

Оценку стоимости бизнеса проводят во многих целях. Ниже приведены наиболее характерные цели проведения оценки банка:

1) реструктуризация банка. Ликвидация, слияние, поглощение самостоятельных организаций предполагают проведение оценки их рыночной стоимости, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам;

2) повышение эффективности текущего управления банком, особенно в рамках концепции менеджмента, основанного на стоимости;

3) фундаментальный анализ банка, составление рейтингов, прогнозов развития отрасли. Стоимость для внешнего аналитика является важным количественным показателем как для проведения анализа предприятий отрасли, так и для оценки биржевых колебаний ценных бумаг банка;

4) определение кредитоспособности банка.

Законодательно закреплено, что рыночная стоимость объекта оценки - это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на цене сделки не отражаются чрезвычайные обстоятельства.

Следует отметить, что в каждом конкретном случае оценка проводится в соответствии с индивидуально выбранным стандартом стоимости - рыночной, инвестиционной, ликвидационной и др. Но справедливая, инвестиционная, синергетическая стоимость выступают как производные от рыночной стоимости.

Рыночная стоимость является одновременно:

1) общей категорией, отражающей некоторый абстрактный уровень цен, принимаемый рыночными контрагентами за справедливый. Уровень является абстрактным, так как в массиве сложившихся в некоторый момент времени рыночных цен не будет наблюдаться абсолютного единообразия. Рыночная стоимость как общая категория соответствует статической точке зрения на экономические явления, так как стоимость охарактеризована вне процесса ее формирования;

2) единичным явлением, определенным в каждом отдельном случае купли-продажи. Анализ подобных индивидуальных стоимостей в процессе их изменения в полной мере соответствует динамической точке зрения на процесс оценки стоимости фирмы.

Статическому определению соответствуют приведенная выше законодательно закрепленная характеристика рыночной стоимости. Динамическому определению соответствует характеристика инвестиционной стоимости.

Инвестиционная стоимость отражает положительные и отрицательные отклонения в цене, вызванные индивидуальными характеристиками объекта оценки, то есть характеристиками, которые не позволяют отнести объект к абстрактному массиву подобных сделок.

Синергетическая стоимость - дополнительный элемент стоимости, создаваемый за счет сочетания двух или более имущественных интересов, когда стоимость имущественного интереса, получаемая в результате их объединения, выше, чем сумма стоимостей первоначальных имущественных интересов.

Рыночная стоимость выступает как общий показатель оценки, доступный для расчета внешним пользователям банковской информацией. В то время как инвестиционная и синергетическая стоимость значительно уточняют рыночную стоимость, являются частными характеристиками объекта оценки, их величина строится на внутренней информации и стратегии развития субъектов оценки.

Особенности ведения бизнеса банков, их организационные особенности и инфраструктура банковской деятельности накладывают отпечаток и на процесс оценки стоимости. Ряд исследователей привели в своих работах характерные особенности, влияющие на проведение процесса оценки банков, особенности систематизированы и представлены в таблице 1.

Таблица 1

Специфические особенности банка как объекта оценки

 

Внешние

 

 

Внутренние

 

Бухгалтерские

Финансовые

Организационные

Недостаточная до­стоверность рыноч­ной оценки банков

Вопрос оценки текущей бухгалтерской   прибыли

Специфика обязательств и собственного капитала

Вопрос определения наиболее прибыльных бизнес-единиц

Низкая транспарент­ность банков для ин­весторов

Специфика   бухгалтер­ского учета

Вопрос определения ре­инвестиций и денежных потоков

Вопрос определения трансфертных цен

Строгое государ­ственное регулиро­вание

Отсутствие      должной финансовой и операци­онной прозрачности

Неоднородность рисков, присущих ссудным порт­фелям и отсутствие ин­формации об их хеджи­ровании

Оценка подразделений банка в соответствии с приносимыми ими до­ходами

Объем дивидендов и рост котировок акций (развитие бизнеса)

Финансовые и операци­онные статьи отчетно­сти трудно различимы

Специфика установления качества ссудного порт­феля

Характерные отличия в бизнесе банка как фи­нансового института

 

Особая роль резервов под возможное обесце­нение ссуд

Вопрос определения сто­имости заемного капита­ла

 

Все характерные особенности разделены на внешние, проявление которых вызвано взаимодействием банков и их контрагентов, и внутренние, которые характеризуются исключительно внутренними процессами функционирования банковского бизнеса.

К бухгалтерским особенностям отнесены те черты банковской деятельности, которые проявляются через сферу учета и отчетности. Подгруппа финансовых особенностей включает характеристики, которые вызваны спецификой внутрибанковского денежного обращения.

Организационные (экономические) характерные черты банка как предмета оценки - это наглядные черты бизнеса банка как специфического финансового института.

Подход к оценке стоимости - общий способ определения стоимости, в рамках которого используются один или более методов оценки. Традиционно отечественные авторы выделяют три общепринятых подхода к оценке объектов, в том числе и к оценке коммерческих банков: доходный подход, сравнительный подход и затратный подход.

В рамках настоящего обзора подходов к оценке стоимости коммерческого банка, схемы оценки стоимости разделяются авторами на две основные группы: методы оценки в рамках доходного подхода, и методы оценки в рамках сравнительного подхода.

Затратный подход как набор самостоятельных методов оценки не выделяется. В указанной классификации методы оценки сгруппированы по своему экономическому содержанию.

Доходный подход основан на прогнозировании денежных потоков банка в перспективе и их приведения путем дисконтирования к настоящему моменту времени. К методам в рамках доходного подхода относятся: метод дисконтирования денежных потоков; модель избыточных денежных доходов; методы, основанные на концепции добавленной стоимости; модель опционов.

При оценке стоимости банка, сравнительный (рыночный) подход - это совокупность методов оценки стоимости, основанных на аналогии между оцениваемым объектом и близким по ряду характеристик объекту, с заранее известной стоимостью.

К методам рыночного подхода относятся: метод компании-аналога; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов. Из методов, традиционно относимых к затратному подходу, стоит отметить: метод чистых активов; метод ликвидационной стоимости; метод избыточных прибылей.

Приведенная классификация наиболее полно отражает особенности функционирования коммерческого банка. Она демонстрирует причины упрощения деления подходов к оценке на доходный, затратный и сравнительный до двух основных - доходного и сравнительного.

Затратный подход в ходе оценки банковской фирмы полностью опирается на методики доходного и рыночного, что и послужило основной причиной отказа характеризовать затратный метод как самостоятельный метод оценки ... читать далее ...

Искать на сайте

Забавное фото

1311771908_pod_36.jpeg

Интересное

Яндекс.Метрика