Понятие, структура и сегменты мирового кредитного рынка

В отечественной экономической литературе нет однозначного толкования понятия «мировой кредитный рынок». В узком смысле слова «мировой кредитный рынок», или «мировой рынок капита­ла», — это рынок международных кредитных операций. В силу весьма значительного объема этого рынка его чаще рассматривают по час­тям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

В широком смысле понятие «мировой рынок капитала» — это экономический механизм аккумуляции и перераспределения свобод­ного капитала в рамках всего мира. С одной стороны, кредитный рынок способствует увеличению действительного капитала и обслу­живает текущие платежи, а с другой — вызывает рост только фик­тивного, но не действительного капитала.

Различия между сегмента­ми мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государ­ственно-правовой формой организации, степенью развития и други­ми факторами. Однако все операции едины по своей природе и представляют собой формы движения ссудного капитала.

На мировом рынке долговых ценных бумаг, как сегменте мирово­го кредитного рынка, обращаются прежде всего векселя и облигации (частные и государственные). В качестве примера можно привести российский рынок долговых ценных бумаг. Поскольку подавляющая его часть — это векселя негосударственных компаний, не пользующих­ся спросом со стороны нерезидентов, этот сегмент слабо участвовал в функционировании рынка долговых ценных бумаг. Аналогичная си­туация сложилась и с облигациями российских компаний.

Однако на сегменте долговых ценных бумаг российского прави­тельства вплоть до последнего времени положение было иным, осо­бенно с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) — российским вариантом казначейского векселя, который выпускался с периодом обращения несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга. Когда па российский рынок государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты (конец 1996 г.), их доля быстро достигла 30%.

Финансовый кризис 1997 г. в Азии и бюджетный кризис в России привели к тому, что вначале иностранные, а затем и российские владельцы «горячих де­нег» (в том числе коммерческие банки) начали покидать рынок ГКО. Не справившиеся с оплатой резко возросших требований по погашению ГКО российские власти в августе 1998 г., вначале пре­кратили выплаты по ГКО, а затем переоформили их в более долго­срочные государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги занимают большое место и на ми­ровом рынке долговых ценных бумаг; среди них ценные бумаги США рассматриваются как наиболее надежные — на них приходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг об­щим объемом около 18 трлн долл. Причем в отли­чие от российского рынка, а также рынков развивающихся стран рын­ки развитых стран гораздо более стабильны в силу большей стабиль­ности их бюджетов и величины золотовалютных резервов.

На мировом рынке долговых ценных бумаг выпускаются и ино­странные облигации; обычно они обращаются в какой-либо одной зарубежной стране и номинируются в ее национальной валюте. Это в частности осуществляло правительство царской России во Фран­ции, с долгами которой рассчиталось Правительство Российской Федерации. Облигации, выпускаемые иностранцами на внутреннем рынке США, называются Yankee Bonds, Японии — Samourai Bonds, Швейцарии — Chocolate Bonds.

Вторым сегментом рынка капитала (или кредитного рынка) явля­ется мировой рынок банковских кредитов. Это рынок различных финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками на нем выступа­ют фирмы, банки, правительства (в том числе центральные, регио­нальные и даже муниципальные). Кредиторами на этом рынке вы­ступают финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также трасты и фонды.

На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размеща­ют друг у друга временно свободные финансовые ресурсы, в основ­ном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд. В России величина всех размещенных нерезидентами (в большей части это иностранные банки) депозитов и текущих счетов незначительна, что связано с неблагоприятным инве­стиционным климатом в стране и невысокими международными рей­тингами даже ведущих российских банков.

На мировом финансовом рынке ресурсы теряют свою националь­ную принадлежность, так как они преимущественно депонированы в Европе в долларах или в евро. Отсюда и появился термин «евродоллары» по имени главной валюты таких финансовых активов, хотя евродоллары обращаются не только в европейских фи­нансовых центрах.

Сегмент МФР, на котором обращаются евродоллары, называют еврорынком (рынком евродолларов) и соответственно кредиторов на этом рынке — евробанками, берущиеся на нем займы — еврозаймами, эмитируемые на нем ценные бумаги — евробумагами (еврооблигация­ми, евронотами).

Причины, породившие появление евродолларов, связаны, во-пер­вых, со стремлением владельцев финансовых ресурсов к их надежно­му и прибыльному размещению, которое они не всегда могут сде­лать на рынке из-за, нестабильности социально-экономической и по­литической ситуации, высоких национальный налогов. Во-вторых, концентрация евровкладов позволяет быстро и без особого риска пе­реводить их в различные точки мира.

На мировом рынке страховых услуг действует большое количество страховых компаний. Так, только в странах Западной Европы их на­считывает около 6 тыс., а в США — более 9 тыс. Многие из этих компаний являются ... читать далее ...

Искать на сайте

Забавное фото

1301411222_overloaded_005.jpeg

Интересное

Яндекс.Метрика